第七章　財務戰(zhàn)略

　　 一、單項選擇題

　　 1.在價值創(chuàng)造/增長率矩陣中，處于不同象限的業(yè)務單位（或企業(yè)）應當選擇不同的財務戰(zhàn)略，下列說法不正確的是（　）。

　　 A.如果屬于增值型現(xiàn)金短缺（即處于第一象限），如果高速增長是暫時的，企業(yè)應通過借款籌集所需資金

　　 B.如果屬于增值型現(xiàn)金剩余（即處于第二象限），則首選的戰(zhàn)略是利用剩余現(xiàn)金加速增長

　　 C.如果屬于減損型現(xiàn)金剩余（即處于第三象限），則首選的戰(zhàn)略是提高投資資本回報率

　　 D.如果屬于減損型現(xiàn)金短缺（即處于第四象限），則應該通過擴大銷售解決問題

　　 2.關于權益增加值和債務增加值的說法，不正確的是（　）。

　　 A.如果利率水平不變，則債務增加值為零

　　 B.企業(yè)市場增加值等于股東權益市場增加值

　　 C.準確的財務目標定位是股東財富最大化

　　 D.投資的凈現(xiàn)值、投資引起的經(jīng)濟增加值現(xiàn)值、投資引起的企業(yè)市場增加值三者是相等的

　　 3.根據(jù)波士頓矩陣理論，當某企業(yè)的所有產(chǎn)品均處于高市場份額時，下列各項關于該企業(yè)產(chǎn)品所屬類別的判斷中，正確的是（　）。

　　 A.明星產(chǎn)品和金牛產(chǎn)品

　　 B.明星產(chǎn)品和問號產(chǎn)品

　　 C.瘦狗產(chǎn)品和金牛產(chǎn)品

　　 D.金牛產(chǎn)品和問號產(chǎn)品

　　 4.甲產(chǎn)品在各個部門之間有標準化的產(chǎn)品，且采取保持市場份額的戰(zhàn)略，則甲產(chǎn)品所處的生命周期是（ ）。

　　 A.引入期

　　 B.成長期

　　 C.成熟期

　　 D.衰退期

　　 5.權益投資者希望“利用別人的錢來賺錢”，且符合股東和債權人期望的現(xiàn)實搭配是（　）。

　　 A.高經(jīng)營風險與高財務風險搭配

　　 B.高經(jīng)營風險與低財務風險搭配

　　 C.低經(jīng)營風險與高財務風險搭配

　　 D.低經(jīng)營風險與低財務風險搭配

　　 6.企業(yè)在不同發(fā)展階段的有不同的財務戰(zhàn)略，下列說法不正確的是（　）。

　　 A.在起步階段，權益融資是最合適的

　　 B.在起步階段，高回報將以資本利得的形式分配給投資者

　　 C.在成長階段，最具吸引力的資金來源通常是來自公開發(fā)行的股票

　　 D.在成熟階段，更多的投資回報來自于資本利得

　　 7.下列關于債務融資的說法不正確的是（　）。

　　 A.利息支付一定優(yōu)先于股利支付

　　 B.企業(yè)盈利波動的風險由股東承擔，而不是由債權人承擔

　　 C.舉債后企業(yè)的紅利支付水平的波動比沒有舉債時更大

　　 D.由于債權融資的成本較低，因此在企業(yè)加速發(fā)展的時期，盡可能多的舉債是企業(yè)的一種最優(yōu)選擇

　　 8.下列關于通貨膨脹相關問題的敘述不正確的是（　）。

　　 A.如果未來通脹率可以預見，管理層就能計算出所需額外融資的金額，并通過采取一定的措施來獲得

　　 B.通貨膨脹意味著更高的成本和更高的售價，從而產(chǎn)生一種螺旋式的成本和售價的上升，并因此削弱境外對本國產(chǎn)品的供給

　　 C.通貨膨脹可以導致收入的重新分配，使擁有固定收入的人群蒙受損失，這些人缺少議價能力

　　 D.利率上升后，企業(yè)將為其借款支付更多的利息

　　 9.下列關于財務戰(zhàn)略的說法，不正確的是（　）。

　　 A.財務戰(zhàn)略主要強調(diào)與外部環(huán)境和企業(yè)自身能力相適應

　　 B.財務戰(zhàn)略主要強調(diào)必須適合企業(yè)所處的發(fā)展階段并符合利益相關者的期望

　　 C.狹義的財務戰(zhàn)略僅指籌資戰(zhàn)略，包括資本結構決策、籌資來源決策和股利分配決策等

　　 D.財務戰(zhàn)略主要考慮財務領域全局的、長期發(fā)展方向問題，并以此與傳統(tǒng)的財務管理相區(qū)別

二、多項選擇題

　　 1.乙公司是一家初創(chuàng)期的高科技企業(yè)。乙公司管理層正在實施企業(yè)特征分析，以便選擇合適的財務戰(zhàn)略。下列各項關于乙公司企業(yè)特征和財務戰(zhàn)略選擇的表述中，正確的有（　）。

　　 A.乙公司屬于經(jīng)營風險較高的企業(yè)

　　 B.乙公司適合風險投資者投資

　　 C.乙公司適宜進行高負債籌資

　　 D.乙公司不適宜派發(fā)股利

　　 2.下列財務政策中，可以用來改善增值型現(xiàn)金短缺企業(yè)資金狀況的是（　）。

　　 A.增加債務比例

　　 B.支付現(xiàn)金股利

　　 C.降低成本

　　 D.提高價格

　　 3.當銷售增長率超過可持續(xù)增長率時，企業(yè)會出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，此時可以通過（　）來平衡現(xiàn)金流動。

　　 A.提高經(jīng)營效率

　　 B.改變財務政策

　　 C.增發(fā)股份

　　 D.降低資本成本

　　 4.下列關于成長期的說法正確的有（　）。

　　 A.成長期的標志是產(chǎn)品銷量節(jié)節(jié)攀升，產(chǎn)品的買主群已經(jīng)擴大

　　 B.成長期企業(yè)的戰(zhàn)略目標是擴大市場份額，爭取成為領頭羊

　　 C.成長期的經(jīng)營風險有所下降，主要是產(chǎn)品本身的不確定性在降低

　　 D.成長期的主要戰(zhàn)略路徑是市場營銷

　　 5.在產(chǎn)品生命周期的不同階段，企業(yè)的戰(zhàn)略途徑不同，下列說明正確的有（　）。

　　 A.引入期的主要戰(zhàn)略是投資于研究與開發(fā)和技術改進，提高產(chǎn)品質(zhì)量

　　 B.衰退期的戰(zhàn)略途徑是控制成本，以求能維持正的現(xiàn)金流量

　　 C.成長期的主要戰(zhàn)略路徑是提高效率，降低成本

　　 D.成熟期的主要的戰(zhàn)略路徑是市場營銷

　　 6.下列關于財務戰(zhàn)略的確立說法正確的有（　）。

　　 A.對企業(yè)來說，分析資本成本是企業(yè)做出新的戰(zhàn)略規(guī)劃的起點

　　 B.穩(wěn)定、持續(xù)的股利會被看作是一個積極的信號

　　 C.固定股利政策能保持盈余、再投資率和股利現(xiàn)金流之間的穩(wěn)定關系

　　 D.企業(yè)的融資方式包括：內(nèi)部融資、股權融資、債權融資和資產(chǎn)銷售融資

　　 7.股東價值最大化的限制性因素包括（　）。

　　 A.企業(yè)的內(nèi)部約束

　　 B.政府的影響

　　 C.法律法規(guī)的約束

　　 D.匯率

　 三、簡答題

　　 1.甲公司的加權平均資本成本為12%，2009年的投資資本回報率為10%，可持續(xù)增長率為8%，銷售增長率為6%。