第一節(jié) 概述
　　1.借款需求的含義
　　借款需求是指公司由于各種原因造成了資金的短缺，即公司對(duì)現(xiàn)金的需求超過(guò)了公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備，從而需要借款。
　　借款需求與借款目的是兩個(gè)緊密聯(lián)系，但又相互區(qū)別的概念。借款需求指的是公司為什么會(huì)出現(xiàn)資金短缺并需要借款。借款需求的原因可能是由于長(zhǎng)期性資本支出以及季節(jié)性存貨和應(yīng)收賬款增加等導(dǎo)致的現(xiàn)金短缺。因此，公司的借款需求可能是多方面的。而借款目的主要指借款用途，一般來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期貸款用于長(zhǎng)期融資的目的，短期貸款用于短期融資的目的。
　　2.借款需求分析的意義
　　借款需求與還款能力和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估緊密相連，是決定貸款期限、利率等要素的重要因素。通過(guò)了解借款企業(yè)在資本運(yùn)作過(guò)程中導(dǎo)致資金短缺的關(guān)鍵因素和事件，銀行能夠更有效地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，更合理地確定貸款期限，并幫助企業(yè)提供融資結(jié)構(gòu)方面的建議。
　　銀行為了作出合理的貸款決策，通常需要對(duì)借款公司的借款需求進(jìn)行分析。銀行在對(duì)客戶進(jìn)行借款需求分析時(shí)，要關(guān)注企業(yè)的借款需求原因，即所借款項(xiàng)的用途，同時(shí)還要關(guān)注企業(yè)的還款來(lái)源以及可靠程度。實(shí)際上，這兩個(gè)問(wèn)題是緊密相連的，因?yàn)樵谝粋�(gè)結(jié)構(gòu)合理的貸款中，企業(yè)的還款來(lái)源與其借款原因應(yīng)當(dāng)是相匹配的，而這可以通過(guò)借款需求分析來(lái)實(shí)現(xiàn)。
　　3.借款需求的影響因素
　　無(wú)論是現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表還是損益表，都可以用來(lái)作為公司借款需求分析的基礎(chǔ)。通過(guò)這些財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，銀行可以了解公司借款的原因。現(xiàn)金流量表是由資產(chǎn)負(fù)債表和損益表所構(gòu)建的，所以通過(guò)對(duì)任何一個(gè)報(bào)表的分析都能得到相似的信息。現(xiàn)金流量表將現(xiàn)金的使用和需求分為資產(chǎn)的增加、債務(wù)的減少和與現(xiàn)金使用相關(guān)聯(lián)的因素三類。其中，與現(xiàn)金使用相關(guān)聯(lián)的因素又包括營(yíng)業(yè)支出、投資支出和融資支出。
　　同時(shí)，在進(jìn)行借款需求分析時(shí)還應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表

第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容
　　4．季節(jié)性銷售增長(zhǎng)
　　許多企業(yè)經(jīng)營(yíng)具有季節(jié)性特點(diǎn)，銷售會(huì)在特定時(shí)期出現(xiàn)季節(jié)性增長(zhǎng)。存貨和應(yīng)收賬款等資產(chǎn)的季節(jié)性增加需要現(xiàn)金去滿足其增長(zhǎng)的需要。以下是季節(jié)性資產(chǎn)增加的三個(gè)主要融資渠道：
　　（1）季節(jié)性負(fù)債增加：應(yīng)付賬款和應(yīng)計(jì)費(fèi)用；
　　（2）內(nèi)部融資，來(lái)自公司內(nèi)部的現(xiàn)金和有價(jià)證券；
　　（3）銀行貸款。
　　通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)以及月度或季度的營(yíng)運(yùn)資本投資、銷售和現(xiàn)金水平等的分析，銀行可以獲得如下信息：
　　（1）決定季節(jié)性銷售模式是否創(chuàng)造季節(jié)性借款需求，即公司是否具有季節(jié)性銷售模式，如果有的話，季節(jié)性銷售模式是否足以使公司產(chǎn)生季節(jié)性借款需求；
　　（2）評(píng)估營(yíng)運(yùn)資本投資需求的時(shí)間和金額；
　　（3）決定合適的季節(jié)性貸款結(jié)構(gòu)及償還時(shí)間表。
　　5．長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)
　　在沒(méi)有資產(chǎn)的增加，特別是沒(méi)有應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)增長(zhǎng)的情況下，銷售收入很難實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)。
　　（1）資產(chǎn)增長(zhǎng)的模式
　　核心流動(dòng)資產(chǎn)指的是在資產(chǎn)負(fù)債表上始終存在的那一部分流動(dòng)資產(chǎn)。這部分資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)由長(zhǎng)期融資來(lái)實(shí)現(xiàn)。當(dāng)一個(gè)公司的季節(jié)性和長(zhǎng)期性銷售收入同時(shí)增長(zhǎng)時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)體現(xiàn)為核心流動(dòng)資產(chǎn)和季節(jié)性資產(chǎn)的共同增長(zhǎng)。
　　源自長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)的核心流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)，必須由長(zhǎng)期融資來(lái)實(shí)現(xiàn)，具體包括核心流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)或營(yíng)運(yùn)資本投資的增加。
　　（2）可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算。可持續(xù)增長(zhǎng)率的假設(shè)條件如下：
　　①公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平；
　　②公司的銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋負(fù)債的利息；
　　③公司保持持續(xù)不變的紅利發(fā)放政策；
　　④公司的財(cái)務(wù)杠桿不變；
　　⑤公司未增發(fā)股票，增加負(fù)債是其唯一的外部融資來(lái)源。
　　如果一個(gè)公司能夠通過(guò)內(nèi)部融資維持高速的銷售增長(zhǎng)，這意味著公司的利潤(rùn)水平要足夠高，并且留存收益足以滿足銷售增長(zhǎng)的資金需要。一個(gè)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率取決于以下四個(gè)變量：
　　①利潤(rùn)率：利潤(rùn)率越高，銷售增長(zhǎng)越快；
　　②留存利潤(rùn)：用于分紅的利潤(rùn)越少，銷售增長(zhǎng)越快；
　　③資產(chǎn)效率：效率越高，銷售增長(zhǎng)越快；
　　④杠桿：杠桿越高，銷售增長(zhǎng)越快。
　　可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算方法很多，這里給出一種簡(jiǎn)單的表達(dá)形式：
　　其中，SGR表示可持續(xù)增長(zhǎng)率；ROE為資本回報(bào)率，即凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益的比率；RR為留存比率，RR=1-紅利支付率。
　　6．可持續(xù)增長(zhǎng)率的作用
　　通過(guò)對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)率的分析，可以獲得以下重要信息，這些信息與可持續(xù)增長(zhǎng)率的四個(gè)影響因素有關(guān)：
　　（1）在不增加財(cái)務(wù)杠桿的情況下，并且利潤(rùn)率、資產(chǎn)使用效率、紅利支付率均保持不變，公司的銷售增長(zhǎng)速度如何？
　　（2）在紅利支付率、資產(chǎn)使用效率和財(cái)務(wù)杠桿保持不變，利潤(rùn)率可變的情況下，公司的銷售增長(zhǎng)情況如何？
　　（3）如果公司的資產(chǎn)使用效率改變了，要保持公司目前的經(jīng)營(yíng)杠桿、利潤(rùn)率和紅利分配政策，銷售增長(zhǎng)情況將如何變化？
　　（4）在資產(chǎn)使用效率和利潤(rùn)率不變的情況下，公司通過(guò)外部融資增加財(cái)務(wù)杠桿，銷售增長(zhǎng)情況將如何？
　　（5）如果公司增加了紅利支付率，這將對(duì)公司的內(nèi)部融資能力產(chǎn)生什么樣的影響？
　　如果公司的運(yùn)營(yíng)情況基本穩(wěn)定，以上問(wèn)題可以通過(guò)替代可持續(xù)增長(zhǎng)率的四個(gè)影響因素或引入新的假設(shè)來(lái)衡量。為了分解并解釋每個(gè)變量的變化影響，公式（4—1）中ROE可以分解為如下三個(gè)組成因子：
　　（1）利潤(rùn)率，即凈利潤(rùn)與銷售收入的比率；
　　（2）資產(chǎn)使用效率，即銷售收入與總資產(chǎn)的比率；
　　（3）財(cái)務(wù)杠桿，即總資產(chǎn)與所有者權(quán)益的比率或1+負(fù)債／所有者權(quán)益。
　　由此，可以得到如下表達(dá)式：
　　ROE=利潤(rùn)率×資產(chǎn)使用效率×財(cái)務(wù)杠桿
　　銀行通過(guò)對(duì)實(shí)際增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率的趨勢(shì)比較，可以作出合理的貸款決策：
　　（1）如果實(shí)際增長(zhǎng)率顯著超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率，那么，這時(shí)公司確實(shí)需要貸款；
　　（2）如果實(shí)際增長(zhǎng)率低于可持續(xù)增長(zhǎng)率，那么，公司目前未能充分利用內(nèi)部資源，銀行不予受理貸款申請(qǐng)。
　　7.資產(chǎn)變化引起的需求