在最近兩年零五個(gè)月的時(shí)間，上證指數(shù)累計(jì)上漲17.26%。寶盈泛沿海、國(guó)聯(lián)安安心成長(zhǎng)、金元比聯(lián)寶石動(dòng)力(620001)、金元比聯(lián)成長(zhǎng)動(dòng)力(620002,)、中歐新趨勢(shì)(166001)、寶盈鴻利等6只偏股型基金取得負(fù)收益，其中寶盈泛沿海收益率為-12.7%，落后上證指數(shù)30個(gè)百分點(diǎn)……
　　自金融危機(jī)之后，A股市場(chǎng)走勢(shì)依舊沉重，盡管2009年有過(guò)接近翻倍的漲幅，但2010年以來(lái)市場(chǎng)整體趨勢(shì)以調(diào)整為主，至今仍徘徊在2600點(diǎn)附近。
　　不過(guò)，相對(duì)而言，平衡市更加能夠考驗(yàn)資產(chǎn)管理人獲取超額收益的能力。尤其是對(duì)于公募基金而言，單邊牛市和單邊熊市都不利于基金經(jīng)理人的發(fā)揮，反而使平衡市更加利于體現(xiàn)基金經(jīng)理人的水平。
　　我們以2009年3月17日為起點(diǎn)，因?yàn)楸藭r(shí)上證指數(shù)在2200點(diǎn)一代，取2011年8月17日為終點(diǎn)，此時(shí)上證指數(shù)在2600點(diǎn)一帶。兩年零五個(gè)月的時(shí)間，上證指數(shù)累計(jì)上漲17.26%。
　　數(shù)據(jù)顯示，282只可比的偏股型基金中，276只取得了正收益，僅有6只基金收益率為負(fù)。全部基金的算術(shù)平均收益率為35.82%，跑贏上證指數(shù)18.56個(gè)百分點(diǎn)，這表明，在相對(duì)平衡的市場(chǎng)中，主動(dòng)管理的偏股型基金有能力戰(zhàn)勝市場(chǎng)。這與多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為指數(shù)基金是長(zhǎng)期投資首選的權(quán)益類投資品種的觀念相背離。
　　其中，收益率位于前5名的基金是華夏策略（115.21%）、華商盛世成長(zhǎng)(630002,)（114.25%）、華夏大盤（113.42%）、諾安靈活配置(320006)（82.14%）、富國(guó)天惠（77.45%）。
　　不過(guò)，也有一些基金表現(xiàn)不佳，6只負(fù)收益的基金分別是寶盈泛沿海、國(guó)聯(lián)安安心成長(zhǎng)、金元比聯(lián)寶石動(dòng)力(620001,基金吧)、金元比聯(lián)成長(zhǎng)(620002,基金吧)動(dòng)力、中歐新趨勢(shì)、寶盈鴻利。其中，寶盈泛沿海在考察期間的收益率為-12.7%，落后上證指數(shù)30個(gè)百分點(diǎn)，是名副其實(shí)的最差基金。
　　縱觀6只產(chǎn)品，兩只由寶盈基金管理，兩只由金元比聯(lián)基金管理，其余兩只分別由國(guó)聯(lián)安基金和中歐基金管理，4家公司都屬于資產(chǎn)管理規(guī)模偏低的中小基金公司。
　　2010年下半年以來(lái)，這4家公司中有3家變更了總經(jīng)理。寶盈基金聘任汪欽接替?zhèn)涫軤?zhēng)議的陸金海，曾任民生加銀基金總經(jīng)理的張嘉賓接替易強(qiáng)擔(dān)任金元比聯(lián)基金總經(jīng)理，國(guó)聯(lián)安基金原總經(jīng)理許小松則投奔了招商基金。從這些基金的近期表現(xiàn)來(lái)看，汪欽的強(qiáng)勢(shì)干預(yù)讓寶盈基金短期業(yè)績(jī)有所恢復(fù)。但是，這讓人想到陸金海時(shí)代，寶盈的業(yè)績(jī)持續(xù)不佳也是由于總經(jīng)理的干預(yù)。
　　此外，還有一些基金在考察期內(nèi)的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同期大盤，例如易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)(110001)（1.84%）、華富競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)選(410001)（2.11%）、摩根士丹利華鑫基礎(chǔ)行業(yè)（2.39%）等。值得注意的是，老牌開(kāi)放式基金的明星品種——易方達(dá)平衡增長(zhǎng)竟然出現(xiàn)在其中，似乎讓人感到有些意外。