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證券從業(yè)資格考試《發(fā)行與承銷》練習(xí)題(五)

發(fā)布時間:2011-01-04 13:34   來源:證券從業(yè)資格考試發(fā)行與承銷 查看:332 次 打印  關(guān)閉

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  • 一、單選題
      1、某公司擬發(fā)行一批普通股,發(fā)行價格12元,每股發(fā)行費(fèi)用2元。預(yù)定每年分派現(xiàn)金股利每股1.2元,其資本成本率為( )。
      A.8%
      B.10%
      C.12%
      D.15%
      標(biāo)準(zhǔn)答案:c
      解  析:成本=1.2/12×(1-2/12)=0.12 即C
      2、不屬于內(nèi)部融資特點(diǎn)的是( )。
      A.自主性
      B.有限性
      C.高成本性
      D.低風(fēng)險性
      標(biāo)準(zhǔn)答案:c
      3、債券的成本可以看作是( )。
      A.使投資者預(yù)期未來現(xiàn)金流量(利息和本金收入)的現(xiàn)值與目前債券的市場價格相等的一個折現(xiàn)率。
      B.使投資者預(yù)期未來現(xiàn)金流量(利息和本金收入)的終值與目前債券的市場價格的一個折現(xiàn)率。
      C.使投資者預(yù)期未來現(xiàn)金流量(利息和本金收入)的終值大于目前債券的市場價格的一個折現(xiàn)率。
      D.使投資者預(yù)期未來現(xiàn)金流量(利息和本金收入)的終值小于目前債券的市場價格的一個折現(xiàn)率。
      標(biāo)準(zhǔn)答案:a
      4、某公司擬發(fā)行面值1000元,期限5年,票面的利率8%的債券2000張,每年結(jié)息一次,發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行價格的5%,公司所得稅率33%,這筆債券的資本成本
      A.3.45%
      B.4.32%
      C.5.64%
      D.6.05%
      標(biāo)準(zhǔn)答案:c
      解  析:成本=1000×8%×(1-33%)/ 1000×(1-5%)=0.0564 選C
      5、既考慮負(fù)債帶來稅收抵免收益,又考慮負(fù)債帶來各種風(fēng)險和額外費(fèi)用,并對它們進(jìn)行適當(dāng)平衡來穩(wěn)定企業(yè)價值的是( )。
      A.MM公司稅模型
      B.米勒模型
      C.破產(chǎn)成本模型
      D.代理成本
      標(biāo)準(zhǔn)答案:c
      6、由于股東只承擔(dān)有限責(zé)任,普通股東實(shí)際上是對公司總資產(chǎn)的一項(xiàng)( )。
      A.看漲期權(quán)
      B.看跌期權(quán)
      C.平價期權(quán)
      D.以上都不對
      標(biāo)準(zhǔn)答案:a
      7、最容易產(chǎn)生對企業(yè)的控制權(quán)的問題的融資方式是( )
      A.債務(wù)融資
      B.股權(quán)融資
      C.內(nèi)部融資
      D.向銀行借款
      標(biāo)準(zhǔn)答案:b
      8、公司運(yùn)用債券籌資,不僅取得一筆運(yùn)營資本,而且還向債權(quán)人購得一項(xiàng)公司總資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的( )。
      A.看漲期權(quán)
      B.看跌期權(quán)
      C.平價期權(quán)
      D.以上都不對
      標(biāo)準(zhǔn)答案:b
      9、某公司擬增發(fā)普通股,每股發(fā)行價格15元,每股發(fā)行費(fèi)用3元。預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元,以后每年股利增長5%,其資本成本為( )。
      A.17.5%
      B.15.5%
      C.15%
      D.13.6%
      標(biāo)準(zhǔn)答案:a
      解  析:成本=1.5/15×(1-3/15)+5%=0.175 即A
      10、認(rèn)為當(dāng)企業(yè)以100%的債券進(jìn)行融資,企業(yè)市場價值會達(dá)到最大的理論是( )。
      A.凈收入理論
      B.凈經(jīng)營收入理論
      C.傳統(tǒng)折中理論
      D.凈經(jīng)營理論
      標(biāo)準(zhǔn)答案:a
      11、某公司現(xiàn)有長期資本總額10000萬元,其中長期借款2000萬元,長期債券3500萬元,優(yōu)先股1000萬元,普通股3000萬元,留存收益500萬元,各種長期資本成本率分別為4%、6%、10%、14%和13%,則該公司的加權(quán)平均資本成本為( )。
      A.9.85%
      B.9.35%
      C.8.75%
      D.8.64%
      標(biāo)準(zhǔn)答案:c
      解  析:各個別資本所占比重(權(quán)數(shù))分別為:
      長期借款=2000/10000=0.2 長期債券=3500/10000=0.35
      優(yōu)先股=1000/10000=0.1 普通股3000/10000=0.3
      留存收益=500/10000=0.05
      則 加權(quán)平均成本=各個別資本成本×個別資本成本占全部資本的比重 之和
      即=0.2×4% + 0.35×6% + 0.1×10% + 0.3×14% + 0.05×13% =0.0875

    二、多選題
      12、按融資過程中公司與投資者所形成的不同產(chǎn)權(quán)關(guān)系,可以把公司的融資方式分為( )。
      A.直接融資
      B.間接融資
      C.股權(quán)融資
      D.債務(wù)融資
      標(biāo)準(zhǔn)答案:c, d
      13、1952年,美國的大衛(wèi)•杜蘭特把當(dāng)時對資本結(jié)構(gòu)的見解劃分為( )。
      A.凈收入理論
      B.凈經(jīng)營理論
      C.凈經(jīng)營收入理論
      D.傳統(tǒng)折中理論
      標(biāo)準(zhǔn)答案:a, c, d
      14、代理成本理論區(qū)分了( )利益沖突
      A.股東之間的利益沖突
      B.債權(quán)人與經(jīng)理層之間的利益沖突
      C.股東和經(jīng)理層之間的利益沖突
      D.債權(quán)人與股東之間的利益沖突
      標(biāo)準(zhǔn)答案:c, d
      15、企業(yè)融資的主要任務(wù)是( )。
      A.選擇適合本企業(yè)實(shí)際情況的融資安排
      B.減低融資成本
      C.減少外部市場對企業(yè)經(jīng)驗(yàn)決策的約束  
      D.實(shí)現(xiàn)企業(yè)市場價值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)
      標(biāo)準(zhǔn)答案:a, b, c, d
      16、MM理論的假設(shè)條件有( )。
      A.現(xiàn)在和將來的投資者對企業(yè)未來的EBIT估計(jì)完全相同,即投資者對企業(yè)未來收益和這些收益風(fēng)險的預(yù)期是相等的
      B.沒有交易成本;投資者可同企業(yè)一樣以同樣利率借款
      C.所有債務(wù)都是無風(fēng)險的,債務(wù)利率為無風(fēng)險利率
      D.企業(yè)的增長率為零,所有現(xiàn)金流量都是固定年金
      標(biāo)準(zhǔn)答案:a, b, c, d
      三、判斷題
      17、凈收入理論假定:當(dāng)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)變化時,企業(yè)發(fā)行債券和股票進(jìn)行融資其成本均不變,即企業(yè)的債務(wù)融資成本和股票融資成本不隨債券和股票發(fā)行量的變化而變化。( )
      對 錯
      標(biāo)準(zhǔn)答案:正確

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