反轉形態絕大多數都是V字形態的演化和變種，頭肩頂是最常見也是比較可靠的反轉形態。顧名思義，頭肩頂的形態就像人體的上半部，頭部是最高的，兩邊是左右肩。這是一個長期性趨勢的轉向型態，通常出現在牛市的盡頭和階段性頂部出現。
　　形成機理：在多頭市場中，看多做多的力量不斷推動股價連創新高，市場投資情緒高漲，出現一定遞增成交量，由于過去買進的人都有利可圖的，于是開始出現獲利沽出，令股價出現短期的回落，回落時成交量比其上升到頂點時明顯減少，符合保持了正常的上升趨勢，形成了所謂的“左肩”；經過一次短期的回落調整后，那些錯過上次升勢的投資者在調整期間買進，造成股價繼續上升甚至加速，而且超越過上次的高點，表面看來市場仍然健康和樂觀，但成交量已經大不如前，那些對前景沒有信心和錯過了上次高點獲利回吐的人，或是在回落低點買進作短線投機的人紛紛沽出，于是股價再次回落，并且回落的低點跌破上次“肩”的高點，從趨勢上看也跌破了上升趨勢線，這就形成了所謂的“頭”；股價下跌到接近上次的回落低點，又再獲得后知后覺投資者買盤支持回升，但是市場的投資熱情顯著減弱，成交量也較左肩和頭部明顯減少，股價沒法抵達前期頭部的高點便告回落，甚至也沒有沖破上升趨勢線的壓制，于是形成了“右肩”，一次較大的下跌即將來臨。
　　特征條件：1)頭肩頂形態必須有三個高峰點，并且頭部的高點要明顯高于雙肩。左肩和右肩高度大致相等，一般右肩略低于左肩，但如果右肩的高點較頭部還要高，形態便不能成立。
　　2)成交量呈階梯下降的趨勢，即左肩最大，頭部次之，右肩最小。但有時頭部成交量最大。根據有些統計所得，大約有三分之一的頭肩頂左肩成交量較頭部為多，三分之一的成交量大致相等，其余的三分之一是頭部的成交大于左肩的。
　　3)通過連接左肩和頭部兩次回探的低點，可以畫出一條接近或水平傾斜的趨勢，稱之為頸線，頸線是一條極其重要的支撐阻力線。如果其頸線向下傾斜，顯示市場非常疲乏無力；當頸線跌破時，不必成交增加也該信賴，倘若成交在跌破時激增，顯示市場的拋售力量十分龐大，股價會在成交量增加的情形下加速下跌；在跌破頸線后可能會出現暫時性的回升(后抽)，這情形通常會在低成交量的跌破時出現，不過暫時性回升應該不超越頸線水平，否則頭肩頂形態不成立。
　　4)頸線突破的標準以時間超過三天，空間超過頸線市價3％為標準。當頸線跌破后，我們可以從頭部的最高點畫一條垂直線到頸線，然后在完成右肩突破頸線的一點開始，向下量出同樣的長度，由此量出的價格空間就是該股將下跌的最小的理論跌幅。
　　操作策略：股價從頭部下落跌破本輪次上升趨勢線為第一賣點；跌破頸線為第二賣點，即本形態的極重要賣出信號，雖然股價和最高點比較，已回落了相當的幅度，但跌勢只是剛剛開始，未出完貨的投資者繼續沽出；如果有效跌破頸線后，股價有機會出現反彈，回抽確認頸線時為第三賣點，這是多頭最后的逃命機會。