8月，A股市場(chǎng)受外圍市場(chǎng)利空影響調(diào)整明顯，陽(yáng)光私募整體沒(méi)有躲過(guò)這場(chǎng)大跌。根據(jù)展恒理財(cái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月25日至8月25日，860只非結(jié)構(gòu)化陽(yáng)光私募產(chǎn)品中，只有213只產(chǎn)品取得正收益，占產(chǎn)品總數(shù)的24%，近八成私募產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)負(fù)收益。其中，今年成立的147只新私募中，九成產(chǎn)品近一月收益告負(fù)，七成已跌破面值，可謂“生不逢時(shí)”。
　　倉(cāng)位調(diào)整不及時(shí)
　　由于A股市場(chǎng)對(duì)沖工具較為匱乏，在市場(chǎng)下跌時(shí)，私募基金經(jīng)理大多仍依靠倉(cāng)位調(diào)整控制風(fēng)險(xiǎn)。雖然陽(yáng)光私募倉(cāng)位靈活，但是近一個(gè)月以來(lái)七成新生陽(yáng)光私募基金凈值跌破面值。展恒理財(cái)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，本次市場(chǎng)大幅下跌出乎多數(shù)私募基金經(jīng)理意料，以至于大部分新生私募未能及時(shí)調(diào)整倉(cāng)位。另外，經(jīng)濟(jì)增速下滑等不利因素令投資者大多持觀望態(tài)度，市場(chǎng)成交量不斷萎縮也在一定程度上制約了私募經(jīng)理的反應(yīng)速度。
　　然而，即便是在這樣悲觀情緒濃重的市場(chǎng)中，新生私募依然有業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼的產(chǎn)品。例如，今年1月成立的上信-HJ-003近一個(gè)月以12.5%收益位居新生私募收益榜首，還有今年7月底成立的銀帆3期，雖然正好經(jīng)歷這波大跌，但依然獲得1.07%的正收益。此外，朱雀今年新成立的三只產(chǎn)品——朱雀19期、朱雀丁遠(yuǎn)指數(shù)、朱雀20期，以及上善御富今年成立的兩只產(chǎn)品——上善御富2期和3期都實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的正收益。
　　初生牛犢只怕跌
　　截至8月25日，在過(guò)去的近一個(gè)月的行情中，市場(chǎng)跌去近300點(diǎn)。近900只陽(yáng)光私募近一個(gè)月的收益率排行中，只有不到16只的絕對(duì)收益超過(guò)10%，其中大部分是老牌私募，例如尚誠(chéng)投資的肖華、林園投資的林園、明達(dá)投資的劉明達(dá)，這三位老牌私募基金經(jīng)理的產(chǎn)品占據(jù)六席。值得注意的是，從今年以來(lái)的表現(xiàn)看，不少此次行情中抗跌的私募也處于虧損邊緣。
　　私募管理人的收益很大程度上依靠超額收益的提成為生，老牌私募一般有多只產(chǎn)品，西方不亮，東方亮，只要有一只賺錢(qián)就會(huì)有收益；哪怕目前都沒(méi)有賺錢(qián)，客戶忠誠(chéng)度也相對(duì)較高。而那些初次上場(chǎng)的私募一旦遇到股市暴跌，不少客戶紛紛詢問(wèn)凈值。由于缺乏信心，客戶干脆提出了要提前贖回的要求，所以初生牛犢只怕跌。
　　安全墊成新趨勢(shì)
　　根據(jù)展恒理財(cái)統(tǒng)計(jì)，在今年成立的私募產(chǎn)品中，業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)明顯分化，其中最好與最差相差69.74個(gè)百分點(diǎn)。
　　相對(duì)而言，越來(lái)越多的新私募選擇“安全墊”設(shè)置。今年4月以來(lái)，已有3家私募公司發(fā)行了4只具有“安全墊”設(shè)置的陽(yáng)光私募產(chǎn)品，這4只產(chǎn)品分別是長(zhǎng)金8號(hào)Ⅰ期、長(zhǎng)金8號(hào)Ⅱ期、凱石風(fēng)險(xiǎn)緩沖1期和鼎諾風(fēng)險(xiǎn)緩沖1期。
　　今年以來(lái)，市場(chǎng)震蕩加劇，新發(fā)陽(yáng)光私募業(yè)績(jī)不佳受到投資者質(zhì)疑，產(chǎn)品發(fā)行一度陷入冰點(diǎn)，此時(shí)出現(xiàn)的私募產(chǎn)品“安全墊”設(shè)置，使私募管理人與投資的利益捆綁得更緊密，更容易受到投資者認(rèn)可。