第八章　清算與交收

　　第一節(jié)　清算與交收的含義

　　一、清算與交收的概念

　　(一)清算、交收的定義

　　清算一般有三種解釋

　　一是指一定經(jīng)濟(jì)行為引起的貨幣資金關(guān)系應(yīng)收、應(yīng)付的計(jì)算【證券交易的清算】;

　　二是指公司、企業(yè)結(jié)束經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，收回債務(wù)、處置分配財(cái)產(chǎn)等行為的總和;

　　三是銀行同業(yè)往來中應(yīng)付差額的軋抵及資金匯劃。

　　證券交易的交收指介紹參與人根據(jù)清算的結(jié)果在事先約定的時(shí)間內(nèi)履行合約的行為，即買方支付一定款項(xiàng)以獲得所購(gòu)證券，賣方支付一定證券以獲得相應(yīng)價(jià)款。交收的實(shí)質(zhì)是依據(jù)清算結(jié)果實(shí)現(xiàn)證券與價(jià)款的收付，從而結(jié)束整個(gè)交易過程。

　　證券清算和交收兩個(gè)過程統(tǒng)稱為“結(jié)算”

　　(二)清算和交收的聯(lián)系與區(qū)別

　　1、清算與交收的聯(lián)系

　　從時(shí)間發(fā)生及運(yùn)作的次序來看，清算是交收的基礎(chǔ)和保證，交收是清算的后續(xù)與完成。

　　2、清算與交收的區(qū)別

　　清算是對(duì)應(yīng)收、應(yīng)付證券及價(jià)款的軋抵計(jì)算，其結(jié)果是確定應(yīng)收、應(yīng)付凈額，并不發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移;交收則是對(duì)應(yīng)收、應(yīng)付凈額的收付，發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移。

　　二、滾動(dòng)交收和會(huì)計(jì)日交收

　　從結(jié)算的時(shí)間安排來看，可以分為滾動(dòng)交收{(diào)廣泛采用}和會(huì)計(jì)日交收。

　　我國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)目前存在兩種滾動(dòng)交收周期，即T+1【A股、基金、債券、回購(gòu)交易】與T+3【B股、A股新股】。

　　三、清算、交收的原則

　　(一)凈額清算原則

　　凈額清算又稱差額清算，就是在一個(gè)清算期中，對(duì)每個(gè)結(jié)算參與人價(jià)款的清算只記其各筆應(yīng)收、應(yīng)付價(jià)款項(xiàng)相抵后的凈額，對(duì)證券的清算只計(jì)每一種證券應(yīng)收、應(yīng)付相抵后的凈額。凈額清算又分為雙邊凈額清算和多邊凈額清算。

　　目前，通過證券交易所達(dá)成的交易，多采取多邊凈額清算方式。

　　凈額清算方式的主要優(yōu)點(diǎn)：可簡(jiǎn)化操作手續(xù)，提高清算效率。

　　清算價(jià)款時(shí)，同一清算期內(nèi)發(fā)生的不同種類證券的買賣價(jià)款可以合并計(jì)算，但不同清算期發(fā)生的價(jià)款不能合并計(jì)算;清算證券時(shí)，只有在同一清算期內(nèi)且同種證券才能合并計(jì)算。

　　(二)共同對(duì)手方制度

　　在我國(guó)，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司事實(shí)上是作為證券市場(chǎng)中央結(jié)算系統(tǒng)各參與方的共同對(duì)手方，根據(jù)交易所的交易結(jié)果及其他非交易數(shù)據(jù)，與結(jié)算參與人之間進(jìn)行資金的多邊凈額結(jié)算。

　　(三)銀貨對(duì)付原則

　　“一手交錢，一手交貨”

　　目前，銀貨對(duì)付已經(jīng)成為各國(guó)(地區(qū))證券市場(chǎng)普遍遵循的原則。

　　(四)分級(jí)結(jié)算原則【證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、券商、客戶】

　　證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與結(jié)算參與人之間的集中清算交收，結(jié)算參與人負(fù)責(zé)辦理結(jié)算參與人與客戶之間的清算交收。但結(jié)算參與人與其客戶的證券劃付，應(yīng)當(dāng)委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)代為辦理。

　　證券公司參與證券和資金的集中清算交收，應(yīng)當(dāng)向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)取得結(jié)算參與人資格。

　　四、結(jié)算賬戶的管理

　　結(jié)算備付金是指結(jié)算參與人(證券公司)要根據(jù)(證券登記結(jié)算公司)規(guī)定，存放在其資金交收賬戶中，用于證券交易以及非交易結(jié)算匯劃過程來形成的資金。資金交收賬戶即結(jié)算備付金賬戶。

　　(一)結(jié)算賬戶的開立

　　結(jié)算參與人申請(qǐng)開立資金交收賬戶時(shí)，應(yīng)當(dāng)提交結(jié)算參與人資格證書、法定代表人授權(quán)委托書、開立資金交收賬戶申請(qǐng)表、資金交收賬戶印鑒卡、指定收款賬戶授權(quán)書等材料。

　　結(jié)算參與人同時(shí)應(yīng)在中國(guó)結(jié)算公司預(yù)留指定收款賬戶，用于接收其從資金交收賬戶匯劃的資金。指定收款賬戶應(yīng)當(dāng)是在中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案的客戶交易結(jié)算資金專用存款賬戶和自有資金專用存款賬戶，且賬戶名稱與結(jié)算參與人名稱應(yīng)當(dāng)一致。

　　(二)結(jié)算賬戶的管理

　　1、結(jié)算備付金賬戶計(jì)息。

　　結(jié)算公司按照中國(guó)人民銀行規(guī)定的金融同業(yè)活期存款利率向結(jié)算參與人計(jì)付結(jié)算備付金利息。

　　結(jié)算備付金利息每季度結(jié)息一次，結(jié)算日為每季度第三個(gè)月的20日，應(yīng)計(jì)利息記入結(jié)算參與人資金交收賬戶并滾入本金。

　　遇中國(guó)人民銀行調(diào)整存款利率的，中國(guó)結(jié)算公司統(tǒng)一按結(jié)息日的利率計(jì)算利息，不分段計(jì)算。

　　2、最低結(jié)算備付金限額。

　　⑴最低備付的含義。最低備付指結(jié)算公司為結(jié)算備付金賬戶設(shè)定的最低備付限額，結(jié)算參與人在其賬戶中至少應(yīng)留足該限額的資

　　金量。最低備付可用于完成交收，但不能劃出。如果用于交收，次日必須補(bǔ)足。

　　⑵最低備付的調(diào)整。公式：

　　最低結(jié)算備付金限額=上月證券買入金額÷上月交易天數(shù)×最低結(jié)算備付金比例

　　式中：

　　“最低結(jié)算備付金比例”暫定為20%;

　　“上月證券買入金額”包括在證交所上市交易的A股、基金和債券二級(jí)市場(chǎng)買入金額，債券回購(gòu)初始融出資金金額，到期購(gòu)回金額，但不包括買斷式回購(gòu)到期購(gòu)回金額。

　　在每月前3個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)，中國(guó)結(jié)算公司對(duì)結(jié)算參與人的最低結(jié)算備付金限額進(jìn)行重新核算、調(diào)整。

　　⑶納入最低備付計(jì)算的交易品種。具體包括：A股、基金、國(guó)債、企業(yè)債、國(guó)債回購(gòu)、企業(yè)債回購(gòu)交易清算。

　　⑷最低備付不足。

　　結(jié)算參與人資金交收賬戶每日(包括節(jié)假日)日末余額扣減凍結(jié)資金后，不得低于其最低結(jié)算備付金限額。

　　最低結(jié)算備付金可用于應(yīng)急交收，但如日末余額扣減凍結(jié)資金后低于其最低結(jié)算備付金限額時(shí)，結(jié)算參與人應(yīng)于次一營(yíng)業(yè)日補(bǔ)足。

　　(三)結(jié)算賬戶的撤消

　　結(jié)算系統(tǒng)參與人無(wú)對(duì)應(yīng)交易席位且已結(jié)清與登記公司的一切債權(quán)、債務(wù)后，可申請(qǐng)終止在登記公司的結(jié)算業(yè)務(wù)，撤銷結(jié)算賬戶