第六章 證券市場運行

知識點601（P167-168）：證券發(fā)行市場。（判斷、多選）

□證券發(fā)行市場通常無固定場所，是一個無形的市場。□作用：

1、為資金需求者提供籌措資金的渠道。

2、為資金供應者提供投資機會，實現(xiàn)儲蓄向投資轉(zhuǎn)化。

3、形成資金流動的收益導向機制，促進資源配置的不斷優(yōu)化。

證券發(fā)行市場由證券發(fā)行人、證券投資者和證券中介機構(gòu)三部分組成。

知識點602（P169-171）：證券發(fā)行制度。（單選、判斷、多選）

□證券發(fā)行制度分為：

1、注冊制。實行公開管理原則。發(fā)行人只要充分披露了有關信息，在注冊申報后的規(guī)定時間內(nèi)未被證券監(jiān)管機構(gòu)拒絕注冊，就可以進行證券發(fā)行，無須再經(jīng)過批準。

2、核準制。是指發(fā)行人申請發(fā)行證券，不僅要公開披露與發(fā)行證券有關的信息，而且要求發(fā)行人申請報請證券監(jiān)管部門決定的審核制度。實行實質(zhì)管理原則。

我國規(guī)定，公開發(fā)行股票、公司債券和認定的其他證券，必須報證監(jiān)會核準。□公開發(fā)行是指向不特定對象發(fā)行證券、向特定對象發(fā)行證券累計超過200人的及其他發(fā)行行為。上市公司發(fā)行證券，可以向不特定對象公開發(fā)行，也可以向特定對象非公開發(fā)行。非公開發(fā)行是上市公司采用非公開方式向特定對象發(fā)行證券的行為。

□我國股票發(fā)行實行核準制。

我國股份公司首次公開發(fā)行股票和上市后公募增發(fā)采取對公眾投資者上網(wǎng)發(fā)行和對機構(gòu)投資者配售相結(jié)合的發(fā)行方式。□按規(guī)定，首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。戰(zhàn)略投資者應當承諾獲得配售的股票持有期限不少于12個月。詢價對象應承諾獲得網(wǎng)下配售的股票持有期限不得少于3個月。

□債券發(fā)行方式有（多選）：

1、定向發(fā)行。私募發(fā)行，面向少數(shù)特定投資者發(fā)行

2、承購包銷。由承銷團分銷發(fā)行。

3、招標發(fā)行。□根據(jù)標的物不同，分為價格招標、收益率招標和繳款期招標;根據(jù)中標規(guī)則不同，分為荷蘭式招標（單一價格中標）和美式招標（多種價格中標）。

證券發(fā)行的最后環(huán)節(jié)是將證券推銷給投資者。□發(fā)行方式：一是自銷;二是承銷。即將證券銷售業(yè)務委托給專門的股票承銷機構(gòu)銷售。公開發(fā)行以承銷為主。

□承銷方式有：

1、包銷。又分①全額包銷，承銷商先全額購買發(fā)行人的證券，再向投資者發(fā)售，承銷商承擔全部風險。②余額包銷，承銷商先向投資者發(fā)售證券，未售出的證券由承銷商負責認購。

2、代銷。證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，未售出的證券全部退還給發(fā)行人。

□我國規(guī)定，向不特定對象發(fā)行的證券票面總值超過5000萬元，應當由承銷團承銷;非公開發(fā)行股票，發(fā)行對象均屬于原前10名股東的，可以由上市公司自行銷售;上市公司向原股東配售股份應當采用代銷方式。

知識點603（P171-172）：證券發(fā)行價格。（多選、判斷）

□我國規(guī)定，股票發(fā)行價格可以等于票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。以超過票面金額的價格發(fā)行股票所得的溢價款列于公司的資本公積金。

股票發(fā)行的定價方式，可以協(xié)商定價、一般詢價、累計投標詢價和上網(wǎng)競價。□我國規(guī)定，首次公開發(fā)行股票以詢價方式確定股票價格。詢價分為初步詢價和累計投標詢價兩個階段。首次公開發(fā)行的股票在中小企業(yè)板上市的，可以根據(jù)初步詢價結(jié)果確定發(fā)行價格，不再進行累計投標詢價。

□債券的發(fā)行價格可以分為：平價發(fā)行，折價發(fā)行（低于面值的價格發(fā)行），溢價發(fā)行。定價方式以公開招標最為典型。□根據(jù)招標標的分類，有價格招標和收益率招標;根據(jù)價格決定方式分類，分為美式招標（多種價格各自對應中標）和荷蘭式招標（單一價格最低中標價中標）（與602相關內(nèi)容略有不同）。□短期貼現(xiàn)債券多采用單一價格的荷蘭式招標，長期付息債券多采用多種收益率的美式招標。　知識點604（P173-174）：證券交易所。（多選、判斷）

在證券交易所上市交易的股份公司稱為上市公司;符合公開發(fā)行條件，但未在交易所上市交易的股份公司稱為非上市公眾公司，其股票將在柜臺市場轉(zhuǎn)手交易。

證券交易所是一個高度組織化、集中進行證券交易的市場，□是整個證券市場的核心。我國規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。其交易采取經(jīng)紀制，即一般投資者不能直接進入交易所買賣證券，只能委托會員作為經(jīng)紀人間接進行交易。□證券交易所職能還包括：對會員和上市公司監(jiān)管，設立證券登記結(jié)算機構(gòu)等（其他一目了然）。

□組織形式分為：

1、公司制。交易所以股份有限公司形式組織并以營利為目的的法人團體

2、以上2條拒絕糾正

3、以上4條，在其后1個年度內(nèi)未能恢復盈利

4、公司解散或宣布破產(chǎn)