投資者買入權(quán)證，實(shí)際上相當(dāng)于買入了這樣一種權(quán)利：可以在將來的某一時(shí)間或時(shí)間段內(nèi)，以事先約定好的價(jià)格（即行權(quán)價(jià)格），買入或賣出一定數(shù)量的標(biāo)的證券。例如寶鋼CWB1，剩余期限近兩年，行權(quán)價(jià)格為12.50元，相當(dāng)于賦予購買者兩年后以12.50元/股買入寶鋼股份的權(quán)利。由于權(quán)證的持有人只有權(quán)利而不承擔(dān)義務(wù)，因此，在權(quán)證交易時(shí)，投資者需要向權(quán)證的發(fā)行人或出售者支付一定的費(fèi)用，此費(fèi)用的本質(zhì)即為權(quán)證所具備的價(jià)值。
　　理論上，可以將權(quán)證的價(jià)值分為內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。內(nèi)在價(jià)值即為投資者立即行權(quán)可以獲得的收益。對于認(rèn)購證來講，如果正股價(jià)格高于行權(quán)價(jià)格，則內(nèi)在價(jià)值等于正股股價(jià)高出行權(quán)價(jià)格的那部分?jǐn)?shù)額。例如，某認(rèn)購證行權(quán)價(jià)格為10元，而正股價(jià)格為12元，則其內(nèi)在價(jià)值為2元。如果正股價(jià)格等于或者低于行權(quán)價(jià)格（平價(jià)或價(jià)外權(quán)證），則權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值為零；對于認(rèn)沽證來說，則剛好相反。
　　由于行權(quán)的時(shí)間往往是有約定的，投資者一般不能夠馬上行權(quán)，所以內(nèi)在價(jià)值并非決定權(quán)證價(jià)值的唯一因素，平價(jià)權(quán)證和價(jià)外權(quán)證在這一點(diǎn)上表現(xiàn)尤其明顯。雖然這兩類權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值為零，但在到期以前，它們總是以高于零的價(jià)格在買賣的。這是因?yàn)樵跈?quán)證價(jià)格中，還包含著一個(gè)重要的部分，即權(quán)證的時(shí)間價(jià)值。
　　權(quán)證的時(shí)間價(jià)值實(shí)質(zhì)上是權(quán)證在到期之前具備獲利潛力的價(jià)值。拿認(rèn)購證來說，如果一權(quán)證的剩余期限為一年，行權(quán)價(jià)格為10元，正股的市場價(jià)格亦為10元。則此權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值顯然為零，但即便如此，只要一年后正股價(jià)格高于10元，權(quán)證的持有者仍有獲利的可能，正股價(jià)格若低于10元，投資者虧損也有限。因此，即使目前此權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值為零，其仍會(huì)以高于零的價(jià)格進(jìn)行交易，這部分價(jià)格便是其時(shí)間價(jià)值的體現(xiàn)。
　　權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值僅與正股價(jià)格及行權(quán)價(jià)格有關(guān)，而時(shí)間價(jià)值還受到其它諸多因素的影響，例如權(quán)證的剩余期限、正股的波動(dòng)率等等。
　　由于時(shí)間價(jià)值代表權(quán)證在到期之前給持有人帶來的收益的可能性。因此，一般來說，權(quán)證的剩余期限越長，其時(shí)間價(jià)值也越大。隨著時(shí)間的推移，權(quán)證越來越臨近到期日，其時(shí)間價(jià)值也會(huì)越來越小。而且權(quán)證越趨于價(jià)外，剩余期限越少，時(shí)間價(jià)值就損耗得越快。
　　此外，時(shí)間價(jià)值的大小與正股價(jià)格的波動(dòng)率也有關(guān)系。由于買入權(quán)證的投資者通過支付權(quán)利金，獲得了相應(yīng)的權(quán)利，其潛在的收益可能是無限的，而其最大虧損則是有限的（僅限支出的權(quán)利金），因此正股波動(dòng)率越大，無論是認(rèn)購權(quán)證還是認(rèn)沽權(quán)證，時(shí)間價(jià)值都應(yīng)越大